沪燃油11月份上半月的成交较为疲弱，因市场陷入盘整之后，不确定性再次增加，多空均未有充足的信心追涨杀跌，11月份上半月日成交量均在10万手附近浮动，11月下半月，随着整个商品市场的强势，沪燃油再次掀起一阵炒作热情，成交量显著回升，11月下半月的每日成交量均在20万手以上。持仓方面，因行情的震荡，11月上半月持仓量变化亦不大，资金入市积极性显著不高，持仓量基本维持在15万手左右，在下半月时则明显增加，持仓最高时一度超过20万手，为3个月多月来的新高，月底最后两个交易日则再度大幅减仓至17万手，因迪拜债务危机令沪燃油大跌，从而引发多头获利回吐。

图为沪燃油库存走势图。（图片来源：北京中期）

　　二、 基本面状况

　　新加坡市场：基本面依旧疲弱  库存创历史新高

图为新加坡燃油价格走势图。（图片来源：北京中期）

　　新加坡现货价格在11月份再度上行，价格重心上移至470美元/吨一线。但新加坡基准180燃料油价格未能在470美元上方走的更远。受供应高企及需求有限打压，市场面依然疲软。但预期市场将出现逢低买进。12月份来自西方的燃料油套利船货供应稳定，基本与11 月水平持平，导致在来自中国方面需求疲软情况下，亚洲燃料油市场供应过剩。至少有327.5万吨12月份交付的西方燃料油已经被预定。新加坡最早船货交付日期为11月25-26日。
　　新加坡企发局公布的油品库存数据显示，截至2009年11月25日的一周，新加坡轻质馏份油库存增长247万桶，库存量1115.5万桶；新加坡中质馏份油库存下降17.8万桶，库存1344.6万桶。同期，重质燃料油(渣油)库存增加290万桶，库存量2397.9万桶。由于需求疲软，新加坡轻质馏分油库存在连续三周下降到4月底以来最低水平后本周猛然上涨到7月底以来最高水平，涨幅近30%。新加坡中质馏分油库存则下降，但是仍然比去年同期高14%。交易商在年底之前准备清空在海轮上存储的燃料油，新加坡燃料陆上油库存大幅度增长12%，达到年内最高水平。
　　这里轻质馏份油包括汽油和石脑油。中质馏分油包括航空燃料、煤油和柴油。重质燃料油(渣油)包括高含硫和低含硫燃料油、低硫含蜡渣油和直馏常压渣油。渣油不包括沥青。

图为新加坡油品库存走势图。（图片来源：北京中期）