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中国国家统计局公布的数据显示，11 月工业品出厂价格指数(PPI) 从10 月份的6.6%骤降至2.0%，涨幅创31 个月新低，月环比增幅从10 月份的-1.6%大幅降至-3.1%。全球经济放缓严重伤及中国国内需求，导致上游工业价格上涨压力骤减。CPI 方面，11 月的同比增速从10 月份的4.0%回落至2.4%(市场平均预测为3.0%)，经季节性调整后非折年计算的月环比增幅由-0.1%降至-0.7%；其中11 月食品价格涨幅从上月份的8.5%进一步降至5.9%，非食品价格涨幅从10 月份的1.6%大幅降至0.6%。另外中国11 月制造业采购经理指数(PMI)为38.8%,比上月再降5.8 个百分点。这已经是该指数连续第三个月低于50%的分界点,显示制造业的严冬加剧。为应对国际金融危机对国内实体经济的冲击，落实积极的财政政策和适度宽松的货币政策，中国政府连续推出多项救市措施，包括大幅降息，4 万亿投资计划，人民币适度贬值等等。
种种迹象都表明目前世界经济面临的困局都是百年未见甚至是前所未有的，原油价格在这样的背景下出现前所未有的暴跌似乎也是顺理成章的事。但石油输出国组织(OPEC)还是想试图通过减产来提振油价，10 月在维也纳总部召开的会议决定从11 月1 日起每日减产150 万桶，可悲得的是市场对此并不买账，反而继续下挫至40 美元/桶附近。欧佩克减产的手段似乎还没能止住油价这波高达70%多的跌势。欧佩克现有12 个成员国，原油产量约占全球的40%，欧佩克官方产油额度为每日2880 万桶。这次减产150 万桶，数量虽不小，但目前实际产量高达每日3000 万桶，且产能预估过剩，因此只盼欧佩克12 月17 日再次宣布减产能对市场有所支撑。
美国能源资料协会(EIA)称,2008 年和2009 年全球石油需求将萎缩,此为30 年来全球石油需求首次出现连续两年下跌。受经济疲软影响，美国2008 年石油日需求量将较2007 年下降120 万桶或5.8%至1,948 万桶，为1998 年以来的最低水平。有机构认为全球石油需求增长将在09 年上半年触及底部，并且与来自欧佩克减产的影响相结合，可能导致全球油价触底。若经济衰退影响美国、欧洲、日本等几个国家的需求，甚至中国的实质需求，油价也可能会在明年短暂跌破25 美元/桶。最近几年，上述国家都是全球大宗商品需求增长的主要推动方。亚洲、拉丁美洲和中东石油需求增长今后不再会抵消经合组织石油需求减缓，这也可能是25 年来的第一次。随着更多经济体陷入衰退，消费国就业和收入前景不乐观意味着低价格不能阻止需求减缓，路透预期2009 年全球原油日需求量可能将减少2 万桶至8601 万桶。
第三、美元反弹。
图表3： WTI 原油与美元指数走势对比图(2008 年)
图为WTI 原油与美元指数走势对比图。（图片来源：文华财经，长城伟业期货北京营业部）
美元指数的大幅反弹无疑是除了需求减少之外油价上涨的最大推动力，而目前美元指数仍在阶段高点80-88 之间震荡，短期内上涨乏力，并有做顶下跌趋势。市场人士认为，欧元下跌成为美元反弹的主要原因，因欧洲央行追随美联储减息。同期，美元对欧元、英镑、日元等主要货币都有所上涨。这直接影响了以美元计价的商品的价格暴跌。如果受到美联储再度降息或者其他消息的影响，美元指数短期内可能出现一定幅度的回调，这样对油价就会形成支撑。相反，美元指数继续震荡或者继续走高，又没有多大的利多因素支持，那么油价仍会出现反复震荡并继续走低。
第四、基金逃离，反手做空。
此轮暴涨暴跌，投机基金在其中扮演着重要的角色。下半年来，基金净空头持有占据大部分时段，从前是推动市场走高的罪魁祸首，而现在是下跌的主要推手。回顾从2007 年原油飙升开始时的基金持仓，多头一直保持在20 万手以上，并且最高曾经到达26 万手之多，与现在的多头仓位相差幅度达到近10 万手，多头减持近50%。一些对冲基金和投行受困于次级债亏损缠身，不得不大量了解获利的商品头寸，尤其是原油多头头寸，用以弥补其他投资的亏损。这在一定程度上给市场起了釜底抽薪的作用。而且，美国商品期货交易委员会宣布对原油期货市场展开全面调查，以搞清油价是否存在被操纵的现象。大量投机资金疯狂逃出市场，躲避检查。尤其是步入10 月份以来，投机商一直恐慌性平仓换现，对冲基金和其它投机基金都在撤离商品市场，投机基金大幅减仓原油，剩余持仓以做空为主，净空头占据下跌过程中的主导地位。从美国商品期货管理委员会(CFTC)最新公布的数据显示，截止11 月25 日当周，投机基金持有多头179329 手，比前一周减少5124 手；持有的空头176539 手，增加3071 手。大型投机基金在纽约商品交易所原油期货中持仓量1120731手，减少1873 手，可见其短期内并不看好原油市场。投机资金的大规模撤离在一定程度上导致了原油的暴跌。
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