橡胶
2008 年国际原油价格运行呈现了“先扬后抑”的走势，只是其涨跌幅度超出了绝大多 数人的想象。油价自年初的100 美元附近快速上涨至7 月中旬的每桶147 美元历史高点，随后价格又进入快速下跌通道，期间几乎未遇任何抵抗。截至年底，油价已经暴跌至每桶40美元/桶左右，自高点总体下跌107 美元/桶，跌幅高达73%(见图七)。原油年内过山车似的行情，对天然橡胶市场亦形成了极大的影响。
综合目前原油市场的各方面因素来看，即便是目前世界各主要国家均采取了积极的救市措施，但短期内这些“止血”的方法似乎还不能挽救经济下滑以及陷入衰退的结果。如果我们举个例子说明的话，现在的全球经济形势就像一个已经病入膏肓的人，现在对其进行的紧急抢救措施，虽然可能让其保住性命，但是我们不能指望他很快地恢复正常工作一样。所以，对于对经济较为敏感的原油来市场来说，伴随着的是需求的不断减少。在2004 之前的几年中，油价基本上在20-35 美元区间。就2004 年的市场供需加之其他因素和当前市场情况比较来看，由于目前的市场需求仍在回落中，且经济遇到严重衰退。所以至少在短期内油价没有理由再次价大幅攀升，甚至冲击百元关口。其未来走势更多的和全球经济运行周期相关。
因此，预计本次危机未见低，油价亦不会见底。鉴于目前世界各国均采取了积极的救市措施，从历史上经济运行周期角度来看，预计2009 年下半年或2010 年上半年全球经济有望进入复苏阶段。届时，油价或将再次逐步走强，进入下一个上涨周期之中。在此之前，任何的上涨均预计都不会持久，可以反弹看待。2009 年油价很有可能呈现出先抑后扬的走势，以寻找再次转强的起点。另外，值得注意的是，在后期美国新任民主党总统奥巴马执政期间，受其政党的执政纲领影响，预计油价很难再现2007-2008 年那样脱离基本面疯狂上涨的局面。不过，临近年底市场给我们留下一丝悬念，位于中东地区的以色列开始大规模空袭加沙 地带，而次冲突亦可能升级，叙利亚、伊朗也可能卷入其中。若这些担心的问题真的发生，则会对油价形成强劲支撑，其运行区间也将大幅抬高。对此我们将保持密切关注。
2. 合成胶
随着国际原油价格08年的先扬后抑，我们从下图中也能明显地看到油价变化对于合成胶成本影响的快速传导。尤其下半年，由于油价的暴跌，合成胶价跌幅甚至较天然天胶更加明显。因为合成胶的价格于原油更加密切相关。但在上半年，随着原油价格的大幅上涨，极大地抬升了合成胶的价格，从而一方面刺激了市场对天然橡胶的需求，另一方面坚挺的合成胶 价也对天胶价格形成支撑。而反过来合成胶价下跌时也是一样，较深的跌幅会吸引市场更多的使用合成胶，从而进一步拉低天然橡胶的需求。鉴于对国际原油价格09年主要以振荡寻底并寻找转强起点的判断，预计合成胶价格在一定时期内还将成为压制天然橡胶价格的因素之一。
图九：
天然橡胶及丁苯橡胶价格走势对比图。（图片来源：卓创资讯）
图十：
天然橡胶及顺丁橡胶价格走势对比图。（图片来源：卓创资讯）
四、外汇市场与投机因素对天胶价格的影响分析。
美元传统上对国际大宗商品如石油或其他如黄金、基本金属等的价格有着直接影响，因为这些商品都是以美元计价，且通常都随着美元币值变动而反向运行。而东南亚天胶主产区报价基本也以美元为主，这样美元的变动也将影响到天胶价格的运行。另外，由于东京工业品交易所(TOCOM)交易的天然橡胶期货更加被东南亚现货商看重，所以日元的变动也将直接影响东京胶的价格。
从图十中我们可以清晰地看到，下半年美元止跌反弹，同时日元对美元也进一步升值，所以对于天然橡胶来说形成了双重打击，令胶价的下跌毫无支撑。
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