“昭示行业越卖越亏”　属夸大其词

　　2010年下半年，棉花价格在高位运行，由于化纤短纤与棉花存在较强的依附、互补关系，使纺织下游对化纤短纤的需求意愿明显增强，国内一些企业看好粘胶短纤，纷纷上马设备，致粘胶产能急剧放大。据中国化纤协会粘胶委员会统计，2010年我国粘胶纤维产能达到220万吨，其中新增产能约80万吨。从今年二季度开始，情况随棉价的下行出现变化。生产粘胶的企业也出现了分化。

　　真可谓几家欢喜几家愁。国内涉及粘胶生产的上市公司，除了山东海龙以外，还有湖北金环、新乡化纤、南京化纤等。据公开资料显示，湖北金环2010年化纤主业实现业务收入 6.7亿元，利润为-978.48万元；而房地产主业实现主营业务收入1552万元，实现营业利润303.15万元。2010年报告期，湖北金环实现净利润450.33万元，同比下降97.67%。该公司预告2011年一季度预计亏损400万元~500万元，净利润及每股收益同比下降幅度较大。其主要原因是原材料大幅上涨，带来生产成本大幅上升。

　　新乡化纤2010年利润总额为 1.86亿元，比去年同期增幅 12.80%。该公司为国内最大的粘胶长丝生产企业，目前拥有年产6万吨粘胶长丝生产线，以及年产15万吨粘胶短纤和年产8000吨氨纶生产能力。这几年，新乡化纤一直致力于差别化纤维发展，2009年和2010年分别建设的4万吨/年高品质差别化粘胶短纤和4万吨/年高湿模量粘胶短纤项目，为公司业绩同比大幅增长打下了基础。公司预告可以实现净利润约在1.4亿~1.6亿元，同比增幅达到40%~60%。此外，该公司1.2万吨氨纶项目建成之后，可增加税前利润1.3亿，成为公司新的利润增长点。

　　南京化纤6月3日发布公告称，2010年度，向全体股东每10股派发现金红利0.50元（含税）。本次分红是由于粘胶纤维价格大幅上升，公司预计2010年度实现的净利润将比上年同期增加50％以上。

　　近日有媒体报道，由于粘胶大幅扩产，目前，粘胶短纤行业将开始“吞咽”前几年大幅扩产的“苦果”。据记者了解，虽然粘胶产能扩大，但市场需求还是比较坚挺。在棉花等大宗商品已经告别低价格时代，作为棉花替代品的“人造棉”粘胶的价格有望重回高位。据中国化纤工业协会的数据显示，2010年度，粘胶整体呈现出一种持续上涨的趋势，产品供需基本平衡，产销量也有较大增长，库存较小，经济运行基本正常。2010年1~10月，粘胶纤维的产量较上年同期增长4.24%；粘胶纤维生产企业开工率约为90%。

　　处在这样的大环境下，山东海龙2010年一路走来，从持续亏损到粘胶停产检修，对整个粘胶行业带来的负面影响是有限的，充其量是个案。至于“行业龙头山东海龙大规模停产，昭示了整个行业出现越卖越亏窘境”的说法，未免有点夸大其词。