图为美国原油及石油产品净进口量走势图。（图片来源：北京中期）

图为美国炼厂开工率走势图。（图片来源：北京中期）

　　分析与解读

　　原油已达阶段性底部
　　2010 年8 月25 日北京时间周三晚间，NYMEX 原油价格较多反弹，近期宏观数据持续不佳，美国成屋销售大大逊于预期，降至15 年来的最低水平，而昨晚公布的新屋销售及耐用品订单数据亦不如预期，且昨晚的库存报告利空，但低位的油价仍吸引了部分的投机买盘，预计油价在此价位已经没有太多下跌空间，此前几个月原油价格数次在70 美元/桶获得支撑，这次预计也不例外，原油有望逐步在70 美元/桶附近构筑底部，之后油价再次反弹的可能性较大，我们对未来油价长期走势依然保持偏多的思路，但受制于较为缓慢的全球经济复苏脚步以及高企的库存，油价的上涨脚步也将较为缓慢，而中期的思路则将是宽幅震荡。

　　附：本周原油库存状况介绍
　　北京时间2010 年8 月25 日周三晚间，美国能源信息署( Energy InformationAdministration，简称EIA)公布的数据显示，美国截至8 月20 日当周，商业原油库存大幅增加411 万桶至3.582 亿桶，因进口增加且炼厂的开工率下降，原本预估为仅仅增加20 万桶。
　　目前的原油库存数据比过去5 年平均水平高出3080 万桶。另外，位于俄克拉荷马州的库欣
　　(Cushing)原油库存本周减少78 万桶至3626 万桶，库欣是纽约商品交易所(NYMEX)的原油期货交割库。
　　当周汽油库存增加227 万桶至2.256 亿桶，预估为减少40 万桶，汽油库存总体仍保持增加态势。目前的汽油库存比过去5 年平均水平高出2630 万桶，也高于过去5 年的同期水平。
　　美国的战略原油储备库存本周继续不变，从2009 年第四季度截至目前毫无变化，目前战略储备原油库存量依然是7.266 亿桶，比过去5 年平均值高出2460 万桶，也远高于05 年以来所有年份的水平。
　　当周馏分油库存增加176 万桶至1.760 亿桶，预估为增加110 万桶，馏分油库存总体保持增加态势。馏分油库存中包含取暖油和柴油。当前的馏分油库存水平比过去5 年平均水平高出近3667 万桶，也高于过去5 年的同期水平。
　　当周取暖油库存减少111万桶至5170万桶，总体依然保持增加态势，目前的取暖油库存比过去5年同期的平均水平高378万桶， 也高于过去多数年份的同期水平。
　　当周原油日进口量增加32万桶/日，至988万桶/日。目前的原油进口量比过去5年同期的平均水平低25万桶/日。
　　当周炼厂开工率减少2.3%至87.7%，从以往的数据看，目前的炼厂开工率接近历史正常水平。目前的开工率比过去5年的平均水平低2.62个百分点。
　　另外，美国石油协会(API)周二公布的数据显示，上周美国原油库存意外减少，而成品油库存增加。API 公布的数据显示，美国最近一周原油库减少180 万桶，预估为增加20 万桶。汽油库存增加69 万桶，预期为减少40 万桶。包括取暖油和柴油在内的馏分油库存增加190 万桶，预估为增加110 万桶。上周三，美国能源资料协会(EIA)公布的数据显示，原油和成品油商业库存触及上世纪九十年代自EIA 开始周度报告以来最高水准。API 数据显示，上周位于NYMEX原油交割地--俄克拉荷马州库欣的原油库存减少78 万桶，总存量为3632 万桶。炼厂产能利用率下滑0.5%至85.0%。