市场分析

　　本周国际市场上最具影响力的经济事件便是周五印度加息及希腊主权债务危机加剧。因食品价格上涨，印度2月份通货膨胀率距离两位数的升幅只差毫厘，这令央行在4月份的下次会议上加息的可能性增加。印度工商部称，基于基准批发价格指数的通货膨胀较上年同期升幅为9.89%，是16个月来最快增幅，1月份初值为8.56%。该数据略微高于9.70%的由道琼斯通讯社对九位经济学家调查所得出的市场预期中值。该通货膨胀率也远高于印度央行预测的3月底前8.50%的升幅，这表明食品价格大幅上涨以及印度经济复苏加速。印度央行加息影响，投资者周五回避风险敏感货币并推高美元。当印度央行意外加息的消息公布时，欧元最低跌至1.3503美元，创3月2日以来新低，黄金和其它原材料需求都受到抑制。避险操作对波动性较大的英镑冲击更大，英镑一度跌至1.50美元下方，之后有所反弹。随着黄金、石油和白银价格出现回落，大宗商品相关货币也大幅下滑，投资者撤离增长敏感类资产导致加元兑美元走向平价的趋势暂停。
　　印度央行加息使得其它新兴市场国家也可能跟着加息，这打击了大宗商品的需求。如果新兴市场相继加息，它们的货币最终会比美元更具吸引力，因为美国在今年秋天以前都不太可能上调其超低利率。不过，加息所引发的经济增长的担忧掩盖了利差优势。投资者担心作为全球经济增长主引擎的新兴市场会因为加息而出现增长放慢，进而给全球经济复苏带来压力。
　　欧盟将在下周召开峰会，此前市场的焦虑情绪愈演愈烈，对美元避险买盘起到了推波助澜的作用。现在还不清楚欧盟成员国是否会向希腊提供资金援助，未来两个月希腊还面临着超过200亿欧元的债务再融资的考验。
　　中国方面央行春节前决定从今年2月25日起又一次上调存款准备金率0.5个百分点，主要是抑制1月份新增贷款的快速增长。虽然节后存款准备金率上调0.5个百分点将回笼流动性3000亿元，但超额准备金率仍将高于2%，实质对国内流动性影响较小。从数据分析角度是如此，但从市场价格表现看，此次上调的结果还是造成价格一定上行压力，大多数投资者认为这是央行收紧流动性的表现。
　　PTA：本周国内PTA价格在碰触到前期震荡区间的下限8000附近开始反弹，但是反弹力度不大。我们来看看上游PX情况，本周PTA现货价格波动性大，最终收市价格与上周持平。亚洲PX在1015-1035美元之间，较上周有5美元左右的跌幅；本周欧洲PX价格在1015-1045美元FOB鹿特丹，较上周下跌30美元。总体来说本周PX价格较上周有小幅下跌，对下游PTA说不构成成本支撑。
　　下游织厂开工率的稳步回升是PTA期货后市走强的最大利好，终端需求必将带动原料价格上升。近期PTA工厂纷纷检修，行业整体开工率降至78%附近，虽不致造成货源短缺，但会显着提振市场心态。一些利空因素较为隐秘，只有在价格深幅下跌的情况下才会出现，譬如PX和PTA的社会库存。
　　现阶段PTA的利空因素表面看来比较多，中东去年10月开工的两套产能冲击亚洲市场，PX供应过剩的格局没有改变；相关产品MEG供应过剩的局面更甚，港口库罐已经满仓；PTA工厂自去年下半年以来开工率持续维持在95%的高位，社会库存也不可小觑；终端下游涤丝涤短的产销，仅在上周初短暂反弹后随即归于低迷。
　　另外，本周的华交会上“瘦小”的订单让下游纺织企业忧心重重。企业虽然手里拿着来自南美、欧洲，甚至是美国客户的订单，但却高兴不起来。“现在的情况是，订单有，但大多是短期的订单，而且单笔订单的订货量也少了。”一家国内10大纺织服饰出口企业老总说道，这样下去，2010年，外贸企业将会有更大风险。江苏苏美达轻纺国际贸易有限公司是全国纺织服装出口企业前30强，年出口创汇超过2.3亿美元。这样的大企业一般都有稳定的客户。可一场全球经济危机却让客户订单发生了变化。金融危机之前，企业接到的订单一般是四五个月的，半年的订单也有。可如今，客户的订单大多是两三个月的，好一点的也只有三四个月。另一方面，单笔订单也不一样了。
　　现在欧美的消费者对消费比较谨慎，这让客户不敢贸然下大量订单，只好用小订单试探。避免一旦市场出现波动，给自己造成压力。而欧美陆续公布的消费者信心指数恰恰认证了这个观点，美国经济咨询会数据显示2月美国消费者信心指数为46，已经达到近10个月的最低点。欧盟委员会公布的数据显示欧元区16国2月份消费者信心指数出现十个月来的首次下降。初步数据显示欧元区2月份消费者信心指数从1月份的-15.8降至-17.4。从华交会上接订单的表现我们可以解释目前PTA作为纺织品上游原料的价格为何偏弱了。