二、基本面分析：

　　1、油价不甚稳定，紧缓涨跌轮番登场

　　6月，NYMEX原油走势较强，但近期很不稳定，在70美元附近徘徊。截至6月25日，纽约商业交易所8月轻质原油期货收盘价报收于70.23美元/桶。当前油市的剧烈动荡，反映了供求关系平衡和失衡之间的循环变化，紧缓涨跌轮番登场。
　　目前国际原油市场继续处于各方消息的交汇中心：一方面，欧盟和欧佩克官员支持当前油价，并暗示希望油价于年底达到75美元/桶；随着经济状况改善，美元避险功能减弱，近几个月来美元贬值势头明显，这推动了以美元计价的石油产品价格走强的市场预期；同时，在美国等西方国家实行零利率和低利率政策的推动下，融资成本大幅下降，流动性充裕，开始出现市场通胀预期，为油价反弹提供了条件；另外，尼日利亚南方产油区骚乱导致石油产量下降也支撑着市场。但是另一方面，美国能源资料协会(EIA)6月24日公布的数据显示，汽油和馏分油库存增幅大于预期。可以说，汽油库存在本应下降的时期出现上升。从中可以看出，虽然现在正是美国驱车季节，为用油高峰期，但美国石油需求并未复苏。而世界银行也警告称，全球经济前景仍然“非常不确定”，并下调了多数国家2009年经济成长预估，该举措再次引发市场对经济成长的担忧，全球经济的复苏还有待时日。
　　在世界经济和石油市场依然处于低温的环境下，我们应当看到，目前的油市仍处于调整期。在全球金融和经济尚未走出危机衰退之前，油价有可能下调，但回落空间不大。但随着经济恢复和石油需求增加，市场会进一步回暖，油价依然存在上升空间。从油市运行态势看，油价已于年初触底，所以跌到过去的低点可能性极小。如果目前全球经济状况不发生逆转，今年后期，原油均价可能在65～75美元之间。

　　2、PX供应逐步增加，价格走软

　　6月份，原料PX价格跌破1000美元/吨，主要原因依然是由于对未来远期供应偏多的担忧。截至6月26日，亚洲PX现货收于988美元/吨FOB韩国。
　　图3，PTA上游原料日均价走势图(2008.7-2009.6)

图为PTA上游原料日均价走势图。（图片来源：神华期货）

　　继六月中旬时中海油惠州80万吨PX装置顺利投产之后，中国单系列规模最大、产值最高的福佳大化年产70万吨PX装置21日正式投产运行，目前已经生产出合格产品，福建炼化70万吨PX装置预计七月中旬将安排开车。另据悉，四季度前后，上海石化40万吨PX装置，以及乌石化100万吨装置均有可能先于市场预期投产。巨大的PX新产能可能将于下月开始集中释放，三四季度可能达到过剩状态。随着中国地区PX新产能的陆续投产，将直接导致PX供应量的增加，亚洲地区PX市场供应紧缺的状态将难以出现，这使得市场人士对后市心态趋于谨慎。亚洲PX现货市场上，买家方面不急于入市采购，暂时保持观望态势，卖家方面，由于后期市场走势不明，因此也不愿贸然给出报价，也暂时保持观望。
　　总的来说，随着PX新装置的陆续投用，PX面临更大的回调压力，原料不足所导致的PTA现货供应紧张的局面将不复存在，从而使得PTA价格上行压力重重。