(2)中国原油供求形势新的结构性变化及中国原油战略储备
　　08年12月国家能源局官员称，中国战略石油储备量2010年前将增至1,200万吨约合8760万桶。目前估计总储量达1.02亿桶的四个一期储备库已经完成注油. 二期储备库建设2,680万立方米(合1.7亿桶)已经开建，而租用民营油库增加成品油储备且国家成品油储备制度的建立已纳入规划。最关键是中国成品油定价机制市场化改革已迈出最重要一步。接下来天然气定价机制市场化改革将跟进。中国自今年2月以来已与五个国家签订了约450亿美元的贷款换取石油协议，以获取长期能源供应，包括俄罗斯、巴西、委内瑞拉、安哥拉以及哈萨克斯坦，此举部分对冲金融危机中全球原油长期投资的过快下滑，相应地，沙特下调其原油长期投资规划规摸。中国对改革三十年来形成的高耗能经济进行结构调整的节能、减排中长期规划呼之欲出。
　　地缘政治：奥巴马及民主党对美国沿海石油的开发持支持态度且主动化解同中东地区矛盾，伊朗核问题出现走出僵局前景、反恐力量出伊拉克功塔利班优化反恐资源配置、美俄开始新一轮战略核武器谈判、朝核问题同原油的地缘政治影响相关程度不高，总之，原油的地缘政治因素影响程度下降。
　　供应： 2009年全年来自非欧佩克产油国的日均石油供应量有望较2008年增加，至5054万桶左右。4月，俄罗斯石油产量环比和同比均增加；欧佩克减产协议的执行率4月为77%，3月为82%，估计5月执行率更是低于70%，也就是说，欧佩克近几月实际已经在增产；伊拉克石油日产量年底前达到280万桶。总体看，供应不弱。
　　需求：近期国际能源机构在其公布的月度报告中将今年全球原油日消费量的预测下调至8320万桶，与去年同期相比下降了3%。报告指出，这是1981年以来，国际能源需求下滑幅度最大的一年。石油输出国组织公布报告指出，今年全球原油日消费量将比去年下降157万桶，跌至8403万桶，该数字与该组织上次预测相比减少了15万桶；中国09年3月份认为实际上全世界每天真正的石油需求量只有8200万桶，中国的战略石油储备动作已阶段性完成；
　　汽车节油：随着美国、中国的加入，全球汽车节油开始全面推行，新能源汽车进入加速发展时期。
　　定价机制：随着国际储备货币体制改革成为一个有实质性的话题，美元的石油定价权面临重要挑战，这也成为近中期原油价格波动的最重要因素。沙特石油部长提及的根据原油储备是否达合理天数作为调节欧佩克定价依据的新方法，改变单一依据价格的调节原则，正是上述美元石油定价矛盾的反应。而奥巴马提出同海湾国家商讨防止油价大幅波动机制也围绕该问题。伊朗问题有可能从核问题向原油美元定价权问题转化，伊朗最早提出美元的石油定价权问题须要解决。金融危机提示了海湾国家美元石油定价权问题对产油国整体经济财政稳定的重要性和敏感性。
　　2、上下游品种行情趋势研判
　　(1)原油期价中短期趋势分析
　　世界最大的巨型油轮拥有者挪威Frontline公司4月23日说，全球石油公司迄今为止在海上贮存了大约1亿桶原油，这个贮存量在过去的一段时间里是最高的。从美国原油近远期期货价差缩小到1.5美元以内，到前两周美国原油库存结束几个月来的连续上涨趋势，加上近几天原油期价因美元贬值引致的快速上涨，前期原油市场的期现套利盘将高速了结出局，只要原油期货总持仓没有新增加，套利出局卖盘有利于构筑原油期货中期头部至少是迫使原油期货进入盘整区；当然，美元能否稳住成为今后很长一段时期新的阶段性原油期价的主导影响因素，而美沙对话将成为其中关键焦点，美中对话料将支持美元；中长期看淡美元不意味短期美元没有反复。沙特最新产量786万桶/天，比目标配额801万桶/天少15万桶/天，沙特的超额减产及欧佩克已经连续两次维持产量不变，使今后阶段欧佩克原油增产压力骤增。这还因为油价上涨对全球经济信心的影响作用正从鼓励信心迅速向增加高油价阻碍经济复苏的忧虑转化，而这是欧佩克不得不顾忌的。
　　原油对于PTA市场的影响已经弱化，原油三四月的横盘整理并没有阻碍PTA的大涨2000元/吨，而五月份开始原油的大涨同样也没有影响到PTA的大跌1000元/吨。因为原油到PTA中间不仅有石脑油、异构级二甲本还有走势相对独立的PX等传导环节。