观点3：铜受欧元和黄金底部支撑，上方受原油牵引助推

　　作为基本面相对偏好的主要大宗商品——铜，在“中国因素”推动下，成为2009年大宗商品最坚实的驱动力。尽管8月份中国宏观政策开始转向“保增长、调结构、稳物价”，但以铜为代表的金属受境外资金青睐的程度未发生根本转变(高盛、UBS、德意志银行等商品指数基金)，而强势的欧元和黄金恰为铜提供了扎实的底部支撑，LME铜难跌可想而知。此外，通过对2000年至今CME欧元兑美元外汇期货非商业多空持仓的对比，笔者发现欧元兑美元汇率短期内大幅度下跌有限，而伯南克虽然明确提出“退出”策略，但尚未见到政策具体动向，无怪乎黄金维持高位。在欧元和黄金强有力支撑下，铜下行空间非常有限，但中国因素减弱和欧美补库不明朗亦给LME铜价上行构成压力。
　　直到10月中旬原油突破65—75美元/桶交易区间并冲击80美元/桶关口，LME铜开始展开一轮凌厉攻势，是机遇巧合还是蓄意为之？笔者认为，原油冲击80美元/桶蕴含深刻的寓意，并非基本面和需求有所起色使然。80美元/桶是原油极其重要的战略位置(能源价格在美国CPI构成中占主导，原油突破80美元/桶将推动替代能源概念农产品价格上行，进而对CPI中另一重要构成食品类价格构成上行压力，所以说原油价格牵一发而动全身)，面对美联储坚定的反通胀“退出”决心，机构可以通过原油价格来试探政策反应(测算市场风险偏好与政策的时间差)，形象地说，原油已成为市场与政策博弈的一颗棋子，也是铜等商品的第一风向标(不难理解原油站上80美元/桶助推铜价飙升)。因此，原油问题映射的是政策反应，政策又映射出美元问题，进而完善了大宗商品生态链的循环。